Stephen P. D'Arcy（美国财险精算协会董事会主席、伊利诺伊大学金融学教授）
2006年6月26日（周一）上午，第三次北大英杰华保险系列讲座在北京大学英杰交流中心第八会议室举行。美国财险精算协会董事会主席、伊利诺伊大学金融学教授Stephen P. D'Arcy博士作了主题演讲，他演讲的题目是“企业风险管理”。CCISSR秘书长、北京大学经济学院风险管理与保险学系副主任郑伟博士主持了这场演讲。共有50余人参加了这场演讲。
（图一：主讲人Mr.steve)
在演讲中，D'Arcy 教授首先介绍了企业风险管理的基本内涵和原则、企业风险管理的起源与发展以及风险分类等问题。D'Arcy教授谈到，企业风险管理是企业对所面临的所有风险进行风险管理的一种方法，现实中企业风险管理又被称作综合风险管理、全球风险管理。企业风险管理原则或步骤包括五点：风险识别、风险度量、风险管理方法评估、风险管理方法选择以及观察检测结果。关于企业风险管理的起源与发展，D'Arcy教授介绍说，企业风险管理起源于上世纪60年代，当时的风险管理主要集中于对纯粹风险的管理，这些风险经常通过购买保险来加以规避，所以企业风险管理发展于保险购买领域。70年代风险中出现了一些新元素，即外汇风险、商品价格风险、股票风险、利率风险，这些风险的加剧是由于布雷顿森林体系的解体、两次石油危机的爆发、期权市场的发展等因素所导致的。80年代，金融风险管理方法受到了广泛的重视，这种方法特别强调利用金融衍生品对冲金融风险，这些工具主要包括远期合约、期货合约、掉期交易合约以及期权合约。90年代后，大量的金融衍生工具的不恰当使用使得金融风险加剧，并最终产生了企业风险管理，这种风险管理方式最初正是致力于避免衍生工具带来的灾难，并最终发展到最优化公司的价值。关于风险的分类，不同标准有不同的分类方法。通常，风险可以分为灾难风险、金融风险、运营风险和战略风险，而从银行视角来看，风险又可以分为信用风险、市场风险和运营风险。另外，D'Arcy教授还就企业风险管理的方法、步骤、影响企业风险管理有效执行的障碍等方面做了详细的介绍。
(图二：会场全景）
在演讲中，D'Arcy 教授还就保险费率的厘定问题作了详细的介绍。D'Arcy教授谈到，保险费率的厘定，应该合理、稳定、促进防损、包括意外损失，并且能够被理解和接受；从法规监管角度看，费率还必须充足、不过高、不能不公平地歧视；而从金融市场角度看，许多人认为竞争市场将会保证恰当的费率。保险费率厘定的方法主要有损失率方法和纯保费方法，而对于其中的合理利润率的确定，主要有标准承保利润率方法、资本资产定价模型方法、总回报率模型方法、折现现金流模型方法。 D'Arcy教授还对保险费率厘定中所涉及的术语以及涉及的风险分类等问题作了详细介绍。
演讲最后，D'Arcy 教授还就演讲所涉及的相关内容回答了与会人员提出的问题。（CCISSR 雒庆举 供稿）
附：Stephen P. D'Arcy 教授简介：
Stephen P. D'Arcy 教授是伊利诺伊大学金融学教授，财险精算协会董事会主席，美国风险与保险协会前主席，D’Arcy教授在哈佛学院取得应用数学学士学位，在伊利诺伊大学取得金融学博士学位。D'Arcy教授主讲的课程主要有保险学原理、财产与责任保险、非寿险精算、高级公司财务、保险企业金融风险管理。
