第16次：养老金计划的风险管理和养老金基金保险

    2015年5月22日，第16次RMI读书讨论会在北京大学经济学院305会议室举行，主讲人为风险管理与保险学系2014级博士研究生范庆祝和秦云两位同学，风险管理与保险学系的部分老师和博士研究生参加了本次讨论会。

    范庆祝同学继续第15次讨论会的内容，对《PENSION FINANCE》一书的第九章进行介绍，主要内容为养老金计划的风险管理，秦云同学则围绕该书的第十章进行讲述，主要内容为养老金基金保险。

    关于使用期货进行套期保值的方法，范庆祝分股指期货、债券期货和汇率期货三个方面进行了重点介绍。然后，范庆祝介绍了另一种套期保值的工具――期权。关于期权，他主要分股票期权、股指期权、债券期权和汇率期权四个方面，进行了具体分析。接下来，范庆祝介绍了使用互换进行套期保值的原理。最后，他重点分析了关于长寿风险的套期保值。

    关于养老金基金保险，秦云同学主要介绍了英国的养老金保护基金（PPF）。PPF主要用于保障DB型基金以及混合基金中的DB部分，针对雇主破产情况下，员工的养老金计划难以为继的风险。由于PPF的部分资金来源于养老金保护税，它实质上将养老金计划从雇主承诺转变为最终由纳税人提供的担保，从而发挥了对养老金基金的保险功能。此外，秦云还介绍了其他金融机构和补偿计划对养老金保护基金监管的启示，包括银行监管系统、人寿保险公司监管和金融服务补偿计划（针对消费者的）等。她指出，养老金保护基金也提出了类似于《巴塞尔协议Ⅱ》的三支柱体系，但实际上并没有按照这一方向去发展。

    在讨论会的最后，郑伟老师对下一步的讨论工作做出了安排。

    总体上，本次讨论会为大家详细介绍了养老金基金管理的各个方面，讨论比较热烈，取得了良好的效果。

（风险管理与保险学系 段志明 供稿）