段国圣（泰康人寿资产管理公司CEO）
2006年5月12日（周五）上午，第23次CCISSR双周讨论会在方正大厦219北大经济学院科研基地举行。泰康人寿资产管理公司CEO段国圣先生从自己的工作经历出发，介绍了其对保险公司投资若干问题的看法。会议由北京大学经济学院副院长、北京大学中国保险与社会保障研究中心主任孙祁祥教授主持，北京大学经济学院风险管理与保险学系的部分师生及CCISSR理事会员单位和研究员代表参加了讨论会。
（图一：泰康人寿资产管理公司CEO段国圣先生）
段国圣先生首先谈到了保险公司投资中需要考虑的两个重要内容：一是绩效体系，二是组织结构。段国圣先生认为，当前市场上对保险公司价值评价的办法主要有同业比较、指数驱动、整体回报，但这些办法各自都存在一定的弊端。为了能促进保险公司的健康发展，正确考察保险公司的经营效益，必须重视对保险公司绩效体系和组织结构两方面的考察。
其中，在谈到投资部门与风险管理部门的关系时，段国圣认为，在传统的体制下，风险管理部门对投资部门实行的是一种审批制度，在这种制度下，风险管理部门为了降低公司的风险，必然采取较为保守的措施，从而为公司丧失一些潜在的盈利机会。为了能让投资部门及相关人员充分发挥其优势，同时为确保公司所面临的风险在一个相对合意的范围之内，风险管理部门应该改变过去的审批制度为程序审核制度，只要确保相关程序正确，市场风险应该由相关市场部门承担。
段国圣先生在演讲中谈到，寿险公司资金最大的特点有两点：长期性和复利性。也正是由于保险公司资金的这两个特性，市场对保险公司资金的盈利性也提出了较高的要求。在这中间，由于公司资金来源的不同特性，使得保险公司在投资中会存在短期投资和长期投资的搭配。对短期投资的考察，应尽量采用根据市场价值提取的相关指标；对于长期投资，可以主要采用到期收益率和久期两个指标加以考虑。但需要注意的是，一方面，保险公司投资盈利能力与其销售渠道（资金的获得能力）密切相关，另一方面，由于各个公司具有不同的历史情况，公司投资结构也会有所不同，这两方面对已有的指标体系会产生一定的挑战。
（图二：参会人员全景）
在演讲最后，段国圣先生还对“负债指数”作了相关介绍，提出根据各保险公司的负债指数来确定投资策略和评估投资绩效的重要性，并且就保险公司的会计准则、保险资金相关投资政策等问题与与会者进行了深入的探讨。（CCISSR 雒庆举 供稿）
