2005年5月13日上午， 北京大学中国保险与社会保障研究中心（CCISSR）第十七次双周讨论会于北京大学经济学院科研基地举行。本次讨论会的主题为“金融创新与个人信用保险”。北京大学中国金融政策研究中心秘书长、研究员张旭东先生作专题发言。北京大学经济学院风险管理与保险学系的部分师生、中心部分研究员和理事单位代表参加了本次讨论会。

    张旭东先生首先介绍了构建我国个人信用体系的背景。他说，当前我国个人信贷市场发展迅速，特别是个人住房抵押贷款迅速攀升，目前余额达到近1.7万亿，占商业银行全部中长期贷款余额的23%。考虑到国内商业银行的资金来源和资金投向，国内银行业务呈现出明显的“借短贷长”信贷结构。反之，如果分析我国保险业的资金来源和资金投向，保险业则呈现“借长贷短”的资金结构。无论是银行业还是保险业，资金期限结构的错配无疑会带来一系列的问题，如银行业出现流动性持续下降、资本金不足，保险业的利率风险等。

（安家集团董事长兼首席执行官、北京大学中国金融政策研究中心秘书长、研究员张旭东先生）

    为什么会出现上述问题？张先生认为，我国个人信用体系的缺失以及个人信用保险制度的缺位应该是一个重要原因。为控制贷款风险，目前国内商业银行的做法是设立单一固定的“标杆”，达标的客户获得银行信贷，未达标的客户则被剔除在外。张旭东先生分析道，银行目前并没用按照不同客户的风险等级来厘定利率，这无疑压抑了许多潜在的短期贷款需求。因此，要使银行的利率更富有弹性，更加接近市场化，对贷款资金的风险进行“剥离”，进而对之分类处理应该是一个可行的办法。这样，专长于处理风险的保险机制便大有可为。

    张旭东先生为个人信用保险给出的定义是：个人信用保险是基于个人还款意愿、还款能力和还款来源，以个人贷款为保险标的的一种复合金融保险。他具体解释说，利用个人信用保险，可以提炼出个人信贷的纯风险部分，从而运用大数法则来有效地分散个体的信用风险。利用保险这种独特的技术，资本的风险，即现金流的可测性和稳定性得以提高，资本的财务杠杆必然会得到提高。从这个意义上讲，个人信用保险的引入必然会提高资本运营的效率。

    他进一步介绍，个人信用保险在上个世纪六十年代的美国就开始发展了，从早期的住房贷款信用保险到现在的信用卡和其他消费保险，美国的个人信用保险已经发展为包括信用人寿保险（credit life）、信用伤残保险（credit disability）、信用失业保险（credit unemployment）和信用财产保险（credit property）在内的四大类型。不仅如此，个人信用保险也促进了个人信贷产品的创新，如个人住房贷款加成保证保险、个人住房贷款综合保证保险和个人住房贷款集合资产信用保险等。

    当前，在国内发展个人信用保险的意义是显而易见的，如有利于扩大内需、繁荣资本市场和推动保险业的深化发展等。但不可否认，我国个人信用保险的起步和发展还面临一些障碍，包括信用文化和记录的缺失、法律环境的不完善以及缺乏有效的核保和理赔手段等。尽管如此，个人信用保险还是应该先尽快推出，然后在实践中逐步完善，张旭东先生认为，从现实的角度出发，“先出台，再完善”的思路比较积极可行。（CCISSR 刘涛 供稿）

    附：张旭东先生简介
    张旭东先生，1989年在美国获经济学硕士学位，曾供职于美国新英格兰保险公司，多方参与和运作保险资金，并负责产品设计和投资管理工作。1994年开始任美国波士顿银行投资银行部副总裁。1996年出任全球最大的私人企业美国科氏集团国际资本部董事总经理，负责集团在全球的资本运作。1997年初回国，任科氏集团大中国地区总裁，兼亚太地区首席财务官。1999年开始创建安家集团，任董事长兼首席执行官。安家集团由世界银行国际金融公司投资，目前是全国最大的专业房产金融服务企业。张旭东先生现任北京大学中国金融政策研究中心秘书长、研究员，清华大学EMBA项目兼职教授，专业领域为金融工程，并担任中国证监会资产证券化领导小组顾问以及保监会《中国保险业资金运用和风险管理框架设计》课题组负责人。