论保险业与资本市场的互动
首先，我对北京大学中国保险与社会保障研究中心的成立表示衷心的祝贺。我认为这个中心的成立选择了一个关键的时机，因为现在正是中国保险业所面临的一个新的大发展的时机。刚才吴定富主席说到中国保险业正处于一个低级发展的阶段，我觉得这只是一个与外国发达国家保险业比较而言得出的结论。相对于中国的国情、资本市场的发展，中国的保险业正处于在一个很好的发展时机。八十年代，在进行金融体制改革时，我们就曾经提出保险业改革的提案，但由于财政保险制度的存在，导致地方及中央利益的冲突，不具备保险发展的内在条件。九十年代初，随着市场化的逐步深入，开始了保险领域的改革，成立了一些小规模的股份制保险公司。经过这些年的努力和探索，保险业取得了很大的发展。
大会要求我谈谈资本市场和保险业的互动关系。我想首先讲一下资本市场本身的情况。应当说，中国资本市场十余年的发展取得了巨大的成就，从无到有，从小到大，从不完善到逐步完善，上市公司数量从几家增加到1200多家，市值从不足GDP的1%增长到40%多。实践证明：发展资本市场是中国经济体制改革的内在要求和必然选择，是计划经济向市场经济转型过程中质的飞跃；资本市场为国有企业改革顺利启动提供了条件，并推动了国有企业进一步的改革与发展；资本市场优化了资源配置，推动结构调整的功能正在逐步体现。
不可否认，资本市场在其发展的过程中仍然存在许多问题，这些问题既有属于新兴资本市场共性的问题，例如上市公司造假、大户操纵、内幕交易、信息不对称等，也有属于中国所特有的问题，如国有股一股独大且不流通、政府多重角色不够超脱等。资本市场存在的这些问题是不容回避的，它们扭曲了人们的市场理念，打击了投资者的信心，降低了资源配置效率，也制约了资本市场自身的发展。但有问题并不可怕，可怕的是我们对问题无动于衷和回避推诿，更可怕的是夸大问题的严重性，把局部问题放大成全局问题。我们应当看到，问题的暴露和解决过程，就是风险的释放过程，也是向规范化方向发展的过程。发展中出现的问题必须在发展中逐步解决，而规范是一个动态的过程，资本市场的规范是一个系统工程，不能急于求成。
我认为一个成熟的资本市场应该包含两个基本特征：一是以机构投资者为主，而非散户投资者；二是以长期投资为主，而非短期投机。而最重要的机构投资者就是保险资金和社保基金。保险资金和社保基金的投资方式都是以长期投资为主要特点的，可见，保险业的发展对资本市场的成熟和壮大有很强的促进作用。
资本市场和保险业的互动关系具体表现在三个方面：
一是资金的运用。一方面，资本市场需要保险资金的参与；另一方面，保险资金也需要资本市场提供的各种投资工具来实现其保值增值；
二是业务间的互相渗透。根据中国的现行法律和政策，我们实行的是分业经营的原则，但是在实际的运作中，银行、保险、证券却有互相渗透的方面，例如保险公司销售的投资连结产品，银行销售保险产品等。
三是保险公司的上市。目前，包括中国人寿、中国人保等多家保险公司在内都在积极筹备上市，以取得快速的发展。这些公司上市以后，也会对资本市场的发展起到一种推动作用。
在推动资本市场和保险发展的过程中暴露出许多问题，需要我们去研究和总结。而北京大学中国保险与社会保障研究中心汇聚了国内外众多专家学者，希望中心在孙教授的带领下，在保险和社会保障领域做出很大的成绩。
