2020年5月20日上午，北京大学经济学院与国家发展研究院联合举办的“计量、金融与大数据分析工作坊”第22场（总137场）在线上成功举行。本次特别邀请了清华大学五道口金融学院的金涛助理教授作为演讲嘉宾汇报题为“消费灾难的真实时变概率”（Real(istic) Time-Varying Probability of Consumption Disasters）的主题报告。本期工作坊由经济学院助理教授王熙主持，国发院助理教授孙振庭以及经济学院助理教授刘蕴霆参与了工作坊。

最近的研究已经认识到消费灾难的时变概率对理解资产定价的重要性，但是现有的模型只利用资产价格数据却非真实的消费数据估计灾难概率，这一思路本身并不令人满意。由此，金涛博士提出一个新的考虑了灾害风险国际交互以及跨时持续性作用的结构化的时变消费灾害模型，并直接利用全球42个经济体自1833年至2014年的国民经济核算数据对其进行了估计。主要得到以下结果：首先，模型对世界和特定国家的灾害过程及灾害概率的估计符合以往对宏观经济灾害的历史记录。其次，与之前学者提出的模型相比，直接考虑了时变消费灾害模型的资产定价模型给出了更加符合现实结果的估计，如更低的相对风险厌恶系数、更高的股票超额收益的波动率和更小的夏普比率。最后，根据该模型估计的灾难概率(指数)可以作为风险溢价的一个预测指标，尤其是在长期(长达50年)的情况下，更高的灾难概率对于超额收益有着极其显著的预测效果，无论统计模型是否考虑股息率，这一正相关关系都是显著的，对不同时间跨度和不同国家的预测结果也都是稳健的。

报告结束后，参会师生与教授热烈互动交流。参会教师在现实案例、模型细节、相关文献及可能的研究方向等方面与金教授充分交流想法并展开讨论。本期“金融、计量与大数据分析工作坊”在热烈友好的讨论氛围中圆满结束。

主讲人简介：

金涛博士现任清华大学五道口金融学院助理教授，同时也是清华大学恒隆房地产研究中心货币与财政政策研究室主任以及清华大学国家金融研究院金融与发展研究中心副主任。在加入五道口金融学院之前，他曾是美国联邦储备银行波士顿分行研究员，分析研究货币政策对宏观经济的影响。他还曾是美国国家经济研究局的研究助理，美国哈佛大学文理学院教学研究员。金涛于2014年毕业于哈佛大学，获得经济学博士学位；于2010年获得美国罗切斯特大学数学博士学位。在此之前，他取得了北京大学概率统计硕士学位以及武汉大学经济学和数学的双学士学位。

北京大学经济学院工作坊简介

2018年10月，北京大学经济学院、国家发展研究院和新结构经济学研究院达成框架合作协议，约定采用轮流主持的方式共同举办工作坊，正式建立了科研领域的交流创新合作机制。2019年，根据协议，先后成立了七个工作坊：政治经济学工作坊；国际经济学与实证产业组织工作坊；宏观经济学工作坊；微观理论经济学工作坊；计量经济学和大数据分析工作坊；劳动-健康经济学工作坊和发展与公共财政工作坊。2019年七个工作坊共计举办127场活动，这些活动为广大师生提供了良好的国内外一流学术交流平台，促进了学院之间的学术资源整合和人才培养，提升了广大师生和经济学领域的研究水平。