2022年3月31日晚上，北京大学经济学院、北京大学金融工程实验室主办的“金工首席谈量化”专题讲座第12讲在线上举行。

本次讲座邀请海通证券金融工程首席分析师冯佳睿先生作为演讲嘉宾，以“明星基金经理投资理念的量化表达”为题，为北京大学师生作了主题报告。讲座由经济学院研究员黎新平博士主持，经济学院及其他院系近百名师生参与了讲座。

冯佳睿围绕基金经理的量化表达这一主题，从 “明星基金经理的Alpha与模拟组合”、“萧楠不可能三角”等维度展开，讲述了如何从量化角度解析基金经理的投资行为。

首先，冯佳睿解析了基金经理张坤的投资风格，发现其具有持股集中度高、时间长、换手率低、较少涉及周期板块的特点，所选股票盈利水平高、龙头特征强，没有显著偏向价值和成长风格。

接着，基于Buffett’s Alpha的组合方法，模拟构建了张坤等明星基金经理的投资组合，发现模拟组合业绩表现优异，与基金实际行业分布较为接近。

冯佳睿进一步介绍了“萧楠不可能三角”，即同时满足盈利高、增速快、现金流好的公司极少。这三者的截面相关性较低，同时兼具的股票虽然稀缺，但是历史表现突出。

讲座结束后，黎新平博士就相关问题与冯佳睿进行了深入沟通，参会师生也与演进嘉宾进行了热烈互动讨论。本场“金工首席谈量化”专题活动圆满结束。

【主讲人简介】

冯佳睿，海通证券金融工程首席分析师，毕业于复旦大学概率论与数理统计专业。2010年加入海通证券研究所，主要从事大类资产配置和多因子选股的研究。2012-2020年，连续8年上榜新财富最佳分析师评选前五名，2013年获第一名。

【北京大学金融工程实验室简介】

北京大学金融工程实验室是依托北京大学经济学院搭建的研究和教学平台，致力于推动量化投资、金融工程、大数据金融以及金融科技方面的学术研究与实践应用，实现学术界与金融业界良好的互动交流。

实验室聚焦于运用数学建模、统计分析、计算金融、大数据以及机器学习方法进行量化金融的研究，以数理化方法探讨金融市场的规律。实验室的目标不仅仅是推动金融工程等学术领域的前沿研究，同时也推动量化金融技术在教学、投资实践、金融监管以及金融政策等方面的实际应用。

实验室课题研究包括：量化基本面、金融科技及AI、市场交易行为、高频数据、风险预警与管理

供稿单位：金融系

供稿人：朱彤