2023年10月25晚，北京大学经济学院金融学系开设的金融专硕课程《金融市场与机构实务》邀请荣邦瑞明陈非迟先生主讲“国内公共事业项目建设投融资理论与实践解读”专题，金融创新与发展研究中心副主任邢周凌教授在现场主持本次课程。

陈非迟先生围绕我国城镇化发展的宏观形势、公共事业项目的基本内涵、公共事业项目投融资体系架构、投融资模式的实践分析、关于投融资风险的思考和未来发展趋势展望等方面做了深入细致的讲解，提及我国公共事业发展的区域化差异会继续加大、市场化程度会进一步提高、公共事业项目建设越来越重视运营质量和成本控制、逐步接纳新技术新概念的加入等观点。通过他亲历案例的实践解析，为学生生动讲解了不同经营属性的公共事业项目在资金来源、投资方式、发展趋势的异同，以及金融工具在其中的使用经验，为在座同学揭示了公共事业项目投融资从策划、融资到实施的各个关键环节。特别地，结合梳理地方平台公司的发展历史，帮助学生更好地理解从旧有平台信用融资发展到规范的项目融资的背景与意义。

本次专题让更多学生认识到公共事业项目建设投融资在推动城市发展和改善居民生活等方面的助力作用，并激发学生思考金融专业与公共事业项目建设之间关系的兴趣，为有志于未来从事此领域工作的同学提供了宝贵的经验与启示。专题讲座最后结合智慧城市、新能源、新基建等热点概念对广义上的公共事业项目投融资未来发展趋势进行了展望，并从政府端、企业端、项目端和城市端等多方向引导学生思考和探讨。

以下节选部分选课学生热议：

在过往的学习中，我们虽然积淀了丰富的理论知识和专业技能，但往往将投资视野局限在大消费、新能源、先进制造等市场追逐的热门领域，却忽视了政府主导的基础设施建设相关行业。通过专家老师的讲解，我得以了解到投资是一个极其宽泛的领域，基础设施作为一个城市的骨骼，与居民消费、交通出行、商业活动等等息息相关。丰富细致的案例分析也令我们醍醐灌顶。老师以北京地铁4号线的建设为例，讲述了当时通过引入港铁作为项目运营方实现精细化管理，进而推动利润增长和服务优化，显著激发了北京地铁运营市场的“鲶鱼效应”，带动了其他地铁运营国企营运效率和服务质量的迭代升级。本次讲座着实为我们打开了求职的新思路，在近年国家大力投资智慧城市建设的背景之下，我们不妨尝试探索相关岗位机遇，通过研究发现精品投资项目、或者在公共事业创新融资等方面发挥自己的比较优势，在“产业+投资”的领域开辟一片新天地。

——选课学生 闫天傲

陈先生用了建设综合医院的例子来介绍经营项目的建设实践，作为一个成长于医生家庭的人而言，这让我对从小生活的环境更加熟悉和了解，也让我了解了医院建设的流程和盈利模式和回报机制。讲座结束后，我对公共事业项目的投融资有了更深入的理解。我开始思考如何将这些知识应用到实际生活中，比如我家乡的基础设施建设，或者未来可能从事的工作。这次讲座不仅提高了我的专业知识，也拓宽了我的视野。我开始意识到金融不仅仅是关于股票和债券，它也可以推动社会进步，改善人们的生活。

——选课学生 马钰林

陈老师为我们具象的讲述了公共设施建设中从项目策划到谈判博弈、从分工分润到风险承担的各个方面，从风险的视角介绍了一个公共设施项目建设、运转中可能遇到的问题和解决思路，无论是前期的建设风险，还是中期的运维风险，或者是后期的移交风险，都需要政府用灵活的调整机制合理分配风险和利润，让金融机构在政府基础设施建设过程发挥更大的积极作用。在过去的一段宏观研究实习中我曾经探究过政府产业基金对于企业和行业的促进作用，国家政策导向始终引导着行业热点，二者相辅相成，政府投资注重长期的产业建设多于短期回报，为产业创新的数量和质量都提供了很大的帮助。回到当前城镇化从注重规模转向注重质量的大背景下，对于投资企业来说，在跟进项目过程中，关注政策着眼点，提高项目的可融性、获得政策支持、降低融资成本，通过充分发挥政企比较优势，可以实现投资收益和公众收益的最大化，这从一个独特的视角为我们打开了投资的思路。

——选课学生 代旸凡 

在探讨公共事业项目投资时，项目融资作为一个核心组成部分，对于确保项目的顺利进行与成功完成具有不可忽视的重要性。项目融资是我本科时期学过的课程，听今天的讲座，再次有一些感受。比如从投资项目评估角度看，资金杠杆率的提高，会导致项目的IRR变低，但同时也会增加项目的财务风险。敏感性分析中对收入微小变动的接收程度变差，敏感性分析能够帮助投资者理解不同收入和成本变动对项目IRR的影响，从而做出更为明智的投资决策。

——选课学生 谭曜晨

课程还提到了对运营质量与成本控制的重视，这引起了我的兴趣。专业的运营商在公共事业领域崭露头角，为轨道交通、污水处理等领域带来了新的机会。这表明，除了投资，高质量的运营和管理也至关重要。另一个引人注目的方面是，公共事业领域虽然具有长期性和稳定性，但也在不断适应新技术和新概念。我认识到了公共事业领域对于新能源充电设施、光伏发电设施等创新的需求，这表明了这个领域的活力和适应性。

 ——选课学生 詹承燕

此前，我对公共事业存在着政府一揽子负责的误区，忽视了这部分业务的市场机构盈利机会。经过这次课程，我认识到这些业务所需要应用的各类经济金融知识；其流程覆盖的严谨的尽调、定价、谈判需要专业的、高素质的金融人才参与。讲座后半段介绍的各种定价和谈判模式，佐以具体的计算和案例，带我们深入浅出地掌握政府和企业在公共事业项目建设中的业务实践。尤其是项目风险实践的案例，从实际案例说明了这类项目的风险管控模式和方法。

——选课学生 任尉菡

【主讲人简介】

陈非迟先生，北京荣邦瑞明投资管理有限责任公司创始合伙人、副总经理、城市发展事业部总经理。陈非迟先生专长于片区综合开发投融资与轨道交通、高速公路等大型基础设施投融资等领域，牵头实施各类大型城建投融资项目数十个，具有丰富的实践经验。

曾参与《解密轨道交通PPP》、《政企合作——新型城镇化模式的本质》、《新型城镇化蓝皮书》、《投融资规划理论与实务》、《城市开发与基建投资实战指南》等城镇化领域专业著作的编撰工作。