2023年12月13日晚，北京大学经济学院金融学系开设的金融专硕课程《金融市场与机构实务》邀请申万宏源范为先生主讲“2024年经济展望——周期错位与体系重构”专题，金融创新与发展研究中心副主任邢周凌教授在现场主持本次课程。
范为先生从分析量化宽松起源到全球多轮量化宽松对金融市场、实体经济的作用，联系理论、数据与其个人研究成果，对经济周期、金融周期与全球各国经济发展进行了回顾。对比分析全球化与去全球化对全球分工带来的影响，以及对经济增长中枢、通货膨胀中枢的作用方向，结合讲解各国之间双边贸易关系、多边贸易关系中的历史背景与位置变化，探讨当前宏观经济形势与经济增长动力来源。在探讨中，范为先生还为选课同学带来了一系列分析思路、观点与解决方案，就碳达峰碳中和、全球政府债务风险等问题进行了解读。
以下节选部分选课学生热议：
老师首先回顾了2008年的量化宽松起点，指出QE虽然在短期迅速稳定了金融市场和促进实体经济反弹，但经济促进作用持续性不到一年，具有明显的脉冲效应。而在新冠疫情期间，俄乌冲突叠加逆全球化等因素的影响，使得世界经济由高速增长转入滞涨阶段，从某种意义上也是货币超发的代价和惩罚。老师深入浅出的讲解为我们带来了看待量化宽松政策有效性的全新视角：量化宽松在危机后短期内存在机会窗口和反弹效果，但是长期内将加大全球衰退和滞涨的概率。只有在政策的成本和收益之间努力做好权衡取舍，才能熨平宏观经济波动，在外生冲击下“转危为机”。
——选课学生 闫天傲
作为理工科学生，过去我们对于很多政治议题并不了解，但老师用很多实例为我们答疑解惑，比如用实际数据解答了地方政府事权与财权不匹配的误解、介绍了化解地方债务风险的四点值得我国借鉴国际对策等等，为我们打开了认知我国宏观经济现状乃至国际形势的一个窗口。除此之外，老师也为我们分析了当前我国面临的系统风险和化解方法，提出了在全球经济金融模式难以为继的情况下如何改善我国金融模式，从经济学的思路和开阔的视角为我们讲解了国际政治、货币体系、黄金等经济发展要素的分析方式，探究了全球经济金融的重构模式，让我们受益匪浅。
——选课学生 代旸凡
老师提出的“平行世界”：去全球化的视角，更是让我深受启发。全球化曾被视为经济高增长和低通胀的催化剂，但现在我们却面临一个逆全球化的趋势，这可能导致经济增长中枢的下移和通货膨胀中枢的上升。这不仅对中美双边关系构成了挑战，也对中国在全球多边关系中的角色提出了更高的要求。碳中和部分的讨论令我深感时代责任与使命。政治与经济的双重正确下，绿色低碳发展已成为不可逆转的潮流。它不仅是人类社会可持续发展的基石，还将在全球贸易体系和货币体系中体现其价值。特别是当谈到绿色计价体系可能对现有美元主导的国际货币体系构成的改良时，我意识到了绿色金融未来可能带来的深远影响。
——选课学生 陈湛远
老师以碳达峰碳中和为例分析了新的宏观经济增长点，以及应该如何适应新的经济发展规范、提升竞争力。老师用不同口径下的政府债务存量，让我们对政府债务规模有了更直观的认识。老师接着谈到了对解决政府债务问题的看法，他提到中短期内可以通过降低融资成本、改善债务结构等方式缓解债务问题，而长期则需要更改土地财政的根本逻辑，才能让政府彻底摆脱债务危机。这节课加深了我对地方政府债务问题的认识，这一话题虽然常被谈起，但老师课程中的分析更加具体而系统，他对现实的分析和联系也让我们对国家未来可能会如何处理地方债务、改善财政体系有了更深刻的看法。
——选课学生 朱瑞妮
本堂课令我印象最深刻的是范老师结合自己的丰富实践经验，分享了自己对于地方政府化债问题的具体思考。他首先测算了不同口径下地方政府的实际债务，指出使地方债务透明化是化债的重要前提，再提出了许多可行的方案建议，包括短期可以设法提升土地出让金缓解地方政府压力，而中长期要通过推出房产税等措施从根本上优化地方财政收入结构；短期偿债压力可以通过借鉴国外售后返租等创新经验进行缓解，而长期来看地方政府应进行职能转换，缩减直接参与投资活动的职能而逐步向服务型政府转变等。范老师的观点兼具国内外视野，充分考虑了不同时间维度，方案系统而语言精炼，在看法独到犀利之外，他的思考方式也十分值得我们学习。
——选课学生 黎沁雨
范为博士关于绿色发展和碳减排的见解同样让人印象深刻。他从人类社会的发展历程、实体经济、全球贸易以及国际货币体系四个不同层面，全面阐释了碳减排的重要性与紧迫性。特别是他对碳关税、碳金货币和新能源技术对中国经济乃至全球地位所可能产生的影响的讨论，刷新了我对双碳战略重要性的认识。
——选课学生 丁玎
【主讲人简介】
范为，博士（博士后），申万宏源证券固定收益融资总部总经理，申银万国研究所有限公司董事、博士后合作导师，北京大学、清华大学金融硕士校外导师，曾任吉林团省委书记助理（挂职），是国家发改委债券预审员、中国证券业协会私募债券资格评审专家、地方政府债设计参与者之一。
从事宏观经济与资产定价研究，在国际、国内刊物共发表论文60余篇；曾主研国家社科基金重大课题2项，国家自然科学基金3项，证券业协会重点课题1项；并接受中央人民广播电视总台、新华社、学习强国等主流媒体数千次采访。