9月30日,北京大学经济学院举办第121场“学术午餐会”,经济学院金融学系助理教授高明应邀报告了他研究多年的成果“Risk as Feelings? Rare Disasters and Financial Decisions”。“午餐会”由财政学系助理教授刘冲主持。
一般理论认为,个体或家户的金融决策不仅受到风险偏好的影响,也同时受到决策主体对未来风险发生预期大小的影响。作者据此检验了重大灾难的发生是否影响了决策主体在风险对冲选择上的决策行为。由于地震的发生往往被认为是外生的、人们难以预测和控制的,因此作者利用日本2006年之前发生的重大地震灾害作为外生试验冲击,利用来自日本的2007年-2012年家户个体金融调查数据,以地震发生区域和年份及个体所在地点和年龄作为联系变量来度量个体是否经历了较大地震灾害,发现曾经经历过重大地震灾害的家户主体更倾向于采取风险对冲活动。作者提供的机制解释进一步显示,这样的反应异质性是由于重大灾害经历改变了人们对未来风险发生的信念所导致的。
在论文报告过程中,北大经济学院助理教授石菊、韩晗、姚奕等数十位师生就文章所使用的方法、研究结论等进行了热烈的讨论。
(吴
群锋 供稿)