10月9日,北大经济学院举办第107场“学术午餐会”。今年新加盟北大经济学院金融学系的韩晗助理教授以“OTC Markets, Intermediation and Monetary Policy(场外交易、金融中介和货币政策”为题发表了学术演讲。
韩晗的报告试图分析美联储在次贷危机后出台的Quantity Easing(量化宽松政策)的福利效应。大多数论文都从货币供给的渠道分析QE,而韩晗另辟蹊径,注目于QE的另一面,即私有部门的金融资产因政府大规模采购而减少。缩减的私有部门金融资产使得场外市场(OTC)萎缩,从而降低了金融中介的活跃度,这又引起资产的变现能力下降,从而使私有部门反而比QE政策前更加“缺钱”——预防性货币需求上升。因此,QE不仅有惯常理解的货币宽松功能,也通过缩减金融资产的渠道另有货币紧缩的效果,值得货币政策当局警惕。
报告结束后,参会的师生就有关问题进行了深入的交流讨论。
(科研
办公室 供稿)