4月15日晚,北京大学经济学院金融创新与发展研究中心第60次研讨会在北大经院601会议室举行。北京大学经济学院金融专业硕士校外导师、加拿大皇家银行亚洲区董事总经理王琨发表了题为“中国近十年的海外并购”的主题演讲,本次研讨会共吸引了校内外师生、专家学者及业界精英等近60人参会。北大经济学院冯晴副教授出席并致欢迎辞。
研讨会开始,王琨首先概括分析了当前市场经济全球化背景下投资银行在股票市场、债券市场、并购、银团四大业务的发展情况,他指出:目前四大块业务以各占四分之一的比例在全球总占900亿资金收入,而近一半的收入集中在美国。2004-2014年的十年间,中国企业海外并购的热情持续高涨,海外并购市场规模复合增长率高达35%,交易数量年复合增长率为9.5%,并不断以每年21%的增长速度前进。2014年海外并购交易完成数量达154起,交易完成金额650亿美元。即便如此,中国海外并购67%的交易完成率与欧美、日本比较,仍处于较低水平,有很大发展潜力。
中国企业海外并购持续升温是多方因素合力的结果。从国内情况看,相对宽松的海外并购政策、充裕的现金储备以及中国民营企业的崛起使大量的国内企业热衷于向国外学习技术和经验,以及实现全球扩张。从全球视角看,中国日益提升的国际影响力使不少发达国家卖家意识到与中国企业合作的重要性。此外,欧债危机给中国企业提供了低价收购欧洲企业的契机,而美国和欧洲的经济复苏又为中国企业全球化创造了一个良好的外部环境。随着中国经济实力的不断增长、欧美经济的复苏以及海外并购利好政策的不断出台,中国企业海外并购正面临一系列新形势和新变化。如行业占比发生很大变化,消费业、工业、房地产业、电讯业所占份额比例大幅提高;中国企业海外并购规模已由国企占2/3的规模转换为由2014年开始的国企占1/4规模;以往由国企主导的资源驱动型海外并购逐步向市场驱动型和核心能力驱动型拓展;以欧美发达区域为并购目的地的交易数量显著增加,而针对东南亚等传统区域的并购数量比例下降较快。
随后,王琨对油汽行业、矿业、基础设施和交通运输业、金融行业、消费业、工业、房地产业、科技、通讯业、医疗卫生行业的发展趋势及前景做了深入分析及探讨。他指出:短期海外并购以谨慎乐观为主,各大行业的发展趋势是不能抵挡的,甚至到2017年国企并购热潮会出现“井喷式”发展。
研讨会最后,王琨与同学们就相关问题进行了交流讨论。
(金融创
新与发展研究中心 供稿)